航运■◆◆★◆：本周欧线日■◆■★，集运指数（欧线）期货主力合约收盘涨近16%，本周累计涨幅高达30.62%◆■■，主要系3月船司挺价预期驱动以及地缘政治利空影响★★。外贸集运：本周CCFI为1387.16点◆★◆★，环比-2.0%，同比+7■★◆★.7%。SCFI为1758.82点，环比-7.3%■◆★◆，同比-21.5%；内贸集运：上周PDCI为1158点，环比-1.6%★■★■◆，同比+2.2%。油运：本周BDTI收于910点★■★，环比+0.8%，同比-31.9%；BCTI收于666点◆★■，环比-4.9%，同比-41■■■■★★.9%。干散货运输：本周BDI指数为792点，环比-2.8%■★■★■，同比-49.9%。美国财政部宣布对俄罗斯石油出口实施新制裁◆■，加剧了对全球供应的担忧，推荐中远海能600026）。

　　公路铁路港口：四川成渝601107）公告终止发行股份及支付现金购买资产。2月13日■★★，四川成渝发布终止发行股份及支付现金购买资产的公告，主要系标的公司少数股权存在法律纠纷，导致审核要件无法齐备，此前2024年8月公司公告拟发行股份及支付现金购买的方式购买湖北荆宜高速公路有限公司85%股权。全国主要公路运营主体2月14日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.65%）★■■，板块配置比较有性价比，推荐宁沪高速600377）。

　　快递：春节假期全国揽投快递包裹超19亿件◆◆■◆。春节假期（1月28日至2月4日），全国邮政快递业务量保持良好增长态势，揽收和投递快递包裹超19亿件。其中■★★■★◆，揽收快递包裹11■★★■◆.45亿件，与去年农历同期相比增长31%，投递快递包裹7.82亿件★■★，与去年农历同期相比增长26.7%★★★★。考虑估值性价比、经营韧性◆■、股东回报提升等★★◆，推荐顺丰控股002352）■◆★★■■。

　　物流★◆■◆◆★：上周液体化学品内贸海运价格同比下降5.7%★◆。本周中国化工产品价格指数（CCPI）为4366点，同比-4.4%★★■，环比+0.3%。上周液体化学品内贸海运价格为194元/吨，同比-5.7%★★■★★◆。本周对二甲苯（PX）开工率为90★■★■◆◆.4%，环比+0★★.7%，同比+4.3pct；上周甲醇开工率为81◆★★■■■.2%★◆◆■，环比-0.3pct，同比+1◆◆■★◆★.6pct；本周乙二醇开工率为61.7%，环比持平，同比+0.5pct★■■。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定■◆■，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份603209）。

　　2025年2月16日，国金证券发布了一篇交通运输行业的研究报告■★★，报告指出，春运人员流动量超交通部研判，欧线集运期货指数大幅上涨★◆★◆★★。

　　声明■★★★★：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性■★◆★、准确性和完整性★★◆◆，数据仅供参考◆◆，据此交易，风险自担◆★。

　　春运跟踪■★■■★：累计跨区域人员流动量有望创历史新高。1月14日-2月15日（春运前32天），全社会跨区域人员流动量75◆◆◆★★.3亿人次，同比2024年农历同期+7◆■◆★◆.2%，超交通部研判（同比+6.9%），较2019年农历同期+17◆★■◆.6%◆■★★。按增速看◆◆■◆★，公路跨区域人员流动量同比2024年增长7.5%◆■；其次为民航客流，同比增长7%；铁路客流同比增长3.7%，水路客流同比增长5.6%。从结构看◆★◆★■■，公路人员流动量占比最高（93.4%），其中自驾出游占比80.5%；铁路占比5.5%★◆★，民航占比1%，水路占比0.3%。

　　航空机场：春运累计客流同比增长7%◆◆★◆■，客座率累计增长2■★★◆■.1pct。1月14日-2月15日（春运前32天）★★◆，民航发送旅客量0.7亿人次，同比2024年农历同期增长7■★.0%，暂低于交通部研判（同比增长7■◆■.9%）★■★，较2019年农历同期增长25■◆■◆.2%★■★。累计客座率为85◆◆.4%，同比增长2.1pct。本周（2/8-2/14）全国日均执飞航班量16395班，同比增长5%；其中国内线%。本周布伦特原油期货结算价为74.74美元/桶■■，环比+0.11%，同比-9.70%；本周美元兑人民币中间价为7.1706◆◆★◆，环比+0.01%，同比+0.9%。2025Q1人民币兑美元汇率环比+0.5%■◆。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块■■★★，推荐中国国航601111）、南方航空600029）。

　　板块市场回顾 本周（2/10-2/14）上涨0★★◆★◆.2%，沪深300指数上涨1.2%，跑输大盘1■◆★.0%★■◆■，排名20/29◆★■。交运子板块中公交涨幅最大（+4.2%），航空板块跌幅最大（-1.2%）。 行业观点